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雅虎:被购成追忆 当时已枉然  

2008-05-07 08:53:08|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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随着微软放弃对于雅虎的收购,对于雅虎、雅虎CEO杨致远及其董事会的负面反映开始接踵而来。

 

首先就是表现在股价上。周一盘前,雅虎股价一度下跌22%,最终,雅虎股价报收于24.37美元,跌幅为15%。尽管雅虎的股价并未像业内人士预料的跌落到微软提交收购报价之前的水平,但仍不可避免地让雅虎从今年刚开始恢复的市值因为微软并购的放弃而缩水。而由此带来的连锁反应是,诸多分析师无一例外地下调了雅虎股票评级。据汤姆逊路透统计,按照11名分析师调整后的价格计算,雅虎股票12个月中间价为22.45美元,而上周五中间价为29.57美元。12个月目标价是分析师对一只股票在未来12个月走势的预期。这就是说,在未来的一年之内,雅虎还将面对其市值不断缩水的窘境。如果杨致远不能在短期内拿出有效地改善业绩的有效的方法,雅虎将会变得越来越没有价值,到时候即使想卖的话,也很难卖到微软已经放弃的当时收购自己的价格。

 

其次,在微软宣布放弃收购雅虎之后,使得本已经对于杨致远不满的雅虎多名大股东的情绪加剧,甚至一些激进投资者已经考虑通过代理权争夺驱逐雅虎董事会,有的股东甚至要提起集体诉讼,追究杨致远以及雅虎董事会其他成员在微软收购雅虎交易流产中应负的责任。其诉讼的理由是,为了不被微软收购,杨致远不但对微软溢价70%的报价视而不见,而且还宁愿饮鸩止渴地将搜索广告业务外包给Google,这表明杨致远在谈判时没有诚意,无视股东的利益。面对股东强大的压力和有可能采取的行动,雅虎董事会及杨致远的归属充满了不确定性,也许杨致远的雅虎时代就此结束也不是没有可能。而说到与Google的合作,合作的幅度到底有多大,也是令雅虎非常头疼的选择。如果合作幅度大的话(雅虎将搜索广告业务全部或部分外包给Google,而不是在有限的范围内),将意味着雅虎默认自己苦心开发的巴拿马搜索广告系统没有发挥应有的作用。在这种情况下,投资者将会认为自己高估了雅虎股票的价值,从而做出抛售的决定,这会让雅虎的股价更加走低。

 

此外,出于反垄断方面的考虑,美国监管部门将密切关注交易进展,甚至会做出推迟或停止Google与雅虎合作的决定。如果真是这样的话,雅虎未来的业绩肯定会受到影响,而业绩又反过来影响其股价的表现,届时,雅虎将陷入恶性循环的怪圈不能自拔。更致命的是,与Google的合作将不可避免地削弱自己的核心竞争力。

 

第三就是雅虎与其他公司的合并(例如AOL),但由于微软放弃了对于雅虎的并购,有消息称,微软将有可能寻求其他的合作伙伴,在所谓的其他合作伙伴中,根据微软收购雅虎进程中,AOL的态度,其与微软合作的可能性极大,如果是这样的话,雅虎将会失去与AOL合并的机会。这又会把雅虎推上单枪匹马,势单力薄的境地之中,在目前雅虎缺乏有效创新方法和手段的情况下,面对互联网领域强大的对手,无异于雪上加霜。

 

第四从雅虎CEO杨致远近日有关微软主动退出 雅虎愿与微软重返谈判桌的论调来看,他已经明显感觉到了来自各方的压力而开始妥协,更关键的是,杨致远的这一表态,很可能是他对于雅虎的未来缺乏自信心的表现。尽管此前,杨致远在给其员工的致信中充满了煽动性和鼓励性的语言,但究竟雅虎的实力如何,恐怕杨致远是最清楚的。

 

通过近日关于微软放弃收购雅虎,业内和市场等对于雅虎的反映看,笔者认为以收购价格偏低和与Google合作的方式让微软放弃收购的做法并非明智之举,此刻用“被购成追忆,当时已枉然”来形容杨致远的复杂心情是再贴切不过了。但令雅虎欣慰的是,有业内分析称,微软有可能在晚些时候再次发起对于雅虎的收购,如果是的话,笔者希望杨致远不要再让雅虎有今天的“当时已枉然”的遗憾了。因为微软并不可怕,可怕的是不能正视现实的雅虎自己。

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