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得势更得分:苹果市值未来能破万亿美元?  

2011-05-05 10:14:57|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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在苹果发布超乎业内预期的财报之后,业内对于苹果未来的表现评说不一。近日,资产管理公司Formula Capital合伙人詹姆斯?阿尔图彻(James Altucher)的观点颇为大胆,并引发业内关注,他认为,鉴于苹果的表现,这仅仅是个开始,苹果的市值最终将突破万亿美元。要知道目前苹果的市值为3230亿美元左右,股价为349美元,这意味着,如果苹果未来市值真的达到万亿美元的话,股价将是目前的接近3倍,即1000美元。谁都看得出来,这对于苹果是个巨大的挑战,但是否存在可能呢?

 

判断这种可能性,笔者认为,一要看苹果自身的发展,同时又要比较对手给与苹果的冲击。实际上这两年,业内始终认为苹果最大的对手就是谷歌的Android。事实似乎也证明了谷歌Android的开放策略给苹果造成了威胁,自在系统出货量上超越苹果之后,近日,在应用商店上发展的速度也是惊人,据称,未来不久的数月时间中,Android应用商店的数量也会超过苹果的App Store。但只要稍加留意,人们不难发现,单就苹果自身的市场表现,其利润和市场份额始终在增长,尤其是利润,这也是业内看好苹果股价未来表现的重要原因。

得势更得分:苹果市值未来能破万亿美元? - 孙永杰 - 孙永杰的博客

 

 

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所谓得分,即营收和利润的增长才是推动苹果股价上涨的根本

 

据统计,在过去的一个季度,苹果iPhone的收入已经超过诺基亚成为全球手机市场营收老大之后,在2011年第一季度,以运营性利润计算,苹果在最大的8家手机厂商中的价值份额已达到50%,而苹果在全球手机市场的出货量份额仅为4.9%。何以如此?

 

分析称,苹果每部iPhone的平均售价达到660美元(包括配件),这个平均售价远超所有竞争对手,例如,作为近来表现抢眼的最为接近苹果iPhone对手的HTC,其平均手机售价为364美元,RIM列第三位,平均售价为302美元。这很好地解释了苹果iPhone为何以不大的市场份额攫取了手机市场一半利润的原因。不过即便是这4.9%的市场份额,也已经让苹果杀入了全球手机市场四强之列(Strategy Analytics的统计为5.3%)。不过有一点需要注意的是,排在前三的手机厂商中,不仅包括智能手机,还有不少的功能性手机,而苹果只是一款iPhone智能手机。如果单就智能手机的出货量计算,苹果iPhone占据的市场份额应该要高得多。所以笔者认为,在苹果iPhone的利润和市场份额上,尤其与Android相比,业内存有很大的误区。即Android市场份额的增长和超越,对于苹果iPhone并未造成实质性的影响,而随着智能手机市场整体盘子的不断扩大,苹果iPhone的这种既能获得份额,更能攫取高额利润的模式仍会延续。

 

同样,在App Store上,虽然Android Market的应用数量增长迅猛,并在未来很可能超过苹果的App Store,不过最新的研究显示,苹果的App Store已经从当初的数量的增长转向了对于质的追求,即增长模式发生了变化。而追求质的根本目的还是营收和利润的增长。据市场研究机构IHS iSuppli公司的最新预测称,今年苹果、谷歌、诺基亚以及RIM等各大移动应用商店的下载应用总营收将达到38亿美元,其中苹果App Store今年营收将比去年增加63.4%,达到29.1亿美元,占据76.5%的份额,相比之下,谷歌的Android应用商店今年营收将比去年增长295%,达到4.2536亿美元,占据11.2%的份额。从这个预测不难看出,即便目前,甚至未来Android Market的应用数量接近或者超过苹果的App Store,在营收上仍要远远落后于苹果。这也是为何苹果App Store变换增长方式的原因和结果。更关键的是,苹果App Store的营收意味着开发者的获利能力要远远高于Android,这又反过来会激励更多的开发者为苹果的App Store开发应用,所以,苹果的这种策略的转变,未必就不会刺激应用数量的继续增长,就像iPhone一样,利润不减,但份额还会提升。

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Android应用数量即将在未来超越苹果App Store应用,典型的得势?

得势更得分:苹果市值未来能破万亿美元? - 孙永杰 - 孙永杰的博客

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从营收的角度,苹果App Store仍将占据76.5%的份额,是Android应用营收的6.8倍,典型的得分?

  

除了苹果iPhone外,iPad也会成为推动其股价进一步上扬的又一动力。原因很简单,目前的平板电脑市场,苹果的iPad仍旧唱着独角戏。即便是未来有所谓的对手出现,凭借着先发优势及后续产品的更新,这种领先的优势也很难有人可以撼动。据称,仅iPad,在2012财年将为苹果带来320亿美元的营收,而且这项业务的毛利润率未来可能还会提高。而从整个平板电脑市场的发展看,其市场空间仍然很大。

 

还有就是苹果的Mac业务。当全球PC市场增长放缓之时,借助iPhoneiPad的成功效应,Mac业务出现了较大的增幅。要知道,Mac本身的价格要远高于传统的PC,所以其为苹果带来的利润也要高得多。其实最新的统计,如果加上iPad的话,在全球PC市场的排名,苹果也已经进入到前四。

 

最后就是苹果的现金储备。最新的财季,苹果的现金已经达到658亿美元,这已经是是谷歌目前市值的一半。不要小看现金的储备,在苹果股价的权重中,它的重要性仅次于苹果的iPhoneMac业务,因为这反映了苹果获利和未来抗风险的能力。

 

从上述的分析可以看出,苹果目前的发展是处在既得势又得分的良性状态中,特别是在得分(获取利润上),而这为苹果未来市值破万亿美元提供了极大的可能性。

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